美联储9月议息会议：利率市场押注大戏，降息25还是50？

元描述: 美联储9月议息会议备受关注，市场对于降息25个基点还是50个基点的预期不断调整。本文深入分析非农数据、美联储官员讲话和利率期货市场表现，揭示“25派”和“50派”的激烈角逐，以及市场对美联储最终决定的猜测，并给出专业分析和预测。

引言: 今年的美国“非农夜”注定不平凡。投资者们不再只是关注就业市场的好坏，而是将目光聚焦在美联储9月议息会议的利率决定上。降息25个基点还是50个基点？这一问题在非农数据公布后，就引发了利率期货市场的激烈“押注”大战。这场战役究竟鹿死谁手？美联储最终会做出怎样的选择？

## 利率期货市场：25派和50派的激烈交锋

非农数据公布后，利率期货市场上的“25派”和“50派”展开了激烈的交锋。一开始，非农数据弱于预期，令市场押注降息50个基点的呼声迅速高涨，降息50个基点的概率一度攀升至60%。然而，随着人们对非农数据的反复审视，认为其表现并不算太糟糕，降息50个基点的概率重新回落至40%。

这场“押注”战役的转折点出现在美联储理事沃勒的讲话之后。这位美联储内部的鹰派官员，也是此次噤声期前最后一位发表讲话的美联储高官。沃勒的讲话乍一看似乎偏向鸽派，他表示：“如果数据支持连续降息，那么我认为连续降息是合适的。如果数据表明需要更大幅度的降息，那么我也会支持。” 他的言论令降息50个基点的预期再次升至65%。

然而，事情并没有那么简单。著名的记者Nick Timiraos，被誉为“新美联储通讯社”，他发布了一则推文，再度令市场风向发生戏剧性的变化。Timiraos对沃勒讲话的理解是：沃勒倾向于支持一开始降息25个基点，并明确保留在“新数据”显示经济进一步恶化时“酌情”加快降息速度的选项。他推测，沃勒所指的“新数据”并不包括本周的非农数据。

“新美联储通讯社”的“准官方解读”发布后，市场对美联储本月降息50个基点的预期彻底被打落至25%，此后也再没有出现起色。根据芝商所的美联储观察工具显示，截止本周五收盘，市场交易员对美联储本月降息25个基点的概率预期为70%，降息50个基点的概率预期则为30%。

## 非农夜的疯狂：利率期货成交量创历史新高

这场围绕着美联储降息幅度的押注战，令利率期货市场在非农夜出现了前所未有的疯狂景象。仅仅截止北京时间周六凌晨1点，通常交投最活跃的到期日第二档的美国联邦基金期货合约成交量就达到了90万份，创下了1988年出现这一交易品种以来任何合约的单日成交最高纪录。

当天联邦基金期货出现了多笔大宗交易的痕迹。其中在沃勒讲话前的美东时间上午10点04分，有1.2万份合约以95.025的价格售出，而到了他讲话后的美东时间11点04份，又有2.5万份合约以95.050的价格售出，在11点32分有2万份合约以94.98的价格售出。

## 投行观点：高盛倾向于降息25个基点

投行高盛在北京时间凌晨的一份最新报告中也表示，周五美联储理事沃勒和纽约联储主席威廉姆斯的讲话表明，美联储决策层将考虑在即将召开的9月会议上降息25个基点。

高盛经济学家Jan Hatzius指出：“我们认为，这些言论与我们对9月降息25个基点的预测一致，如果劳动力市场继续恶化，美联储领导层将愿意在后续会议上降息50个基点。”

此前，在非农后的另一份报告中，高盛就曾表示，最新非农数据将支持其维持对美联储9月降息25个基点的预期不变。Hatzius称，“我们认为今天的报告不足以促使FOMC在9月份会议上降息50个基点。”

## 总结：降息25还是50，悬念仍在

虽然在一夜过后，支持“降息25个基点”的阵营暂时占据了上风，但是否真的能一直笑到美联储议息会议当天，其实截止目前仍是一件难以确定的事情。

市场押注在非农夜的频繁转变，充分体现了当前美联储9月议息会议的悬念之大。究竟是降息25个基点，还是50个基点？最终的答案，将在美联储议息会议结束后揭晓。

## 常见问题解答

1. 美联储为什么要降息？

美联储降息的主要目的是为了刺激经济增长。当经济增长放缓时，美联储会降低利率，以鼓励企业和消费者借贷和消费，从而促进经济活动。

2. 降息25个基点和50个基点有什么区别？

降息25个基点意味着将联邦基金利率降低0.25%，而降息50个基点意味着将联邦基金利率降低0.5%。降息幅度越大，对经济的刺激作用就越强。

3. 非农数据对美联储的决策有什么影响？

非农数据是衡量美国就业市场状况的重要指标。如果非农数据表现良好，表明经济增长强劲，美联储可能会保持利率不变或甚至加息。反之，如果非农数据表现不佳，表明经济增长乏力，美联储可能会降息。

4. 美联储官员的讲话对市场有什么影响？

美联储官员的讲话会透露出美联储对经济形势的看法，以及可能采取的货币政策措施。他们的讲话可能会对市场预期产生重大影响，从而影响市场走势。

5. 美联储议息会议的结果对市场有什么影响？

美联储议息会议的结果会直接影响到货币政策，从而影响到市场利率、汇率、股市等。如果美联储降息，市场预期会更加乐观，可能会推动市场上涨。反之，如果美联储加息，市场预期会更加悲观，可能会推动市场下跌。

6. 投资者应该如何应对美联储的利率决定？

投资者应该根据自己的风险承受能力和投资目标，做出相应的投资决策。如果预期美联储会降息，投资者可以考虑增加风险资产的配置，例如股票。反之，如果预期美联储会加息，投资者可以考虑降低风险资产的配置，例如债券。

## 结论

美联储9月议息会议是今年最重要的经济事件之一。利率期货市场的激烈交锋，充分体现了市场对美联储最终决定的高度关注。虽然目前“降息25个基点”的阵营占据上风，但最终的结果仍充满变数。投资者应该密切关注美联储的动向，并根据市场变化做出相应的投资决策。