科创板八条满月：券商如何助力新质生产力发展？

元描述： 科创板八条落地满月，券商积极响应，从制度包容性、并购估值、再融资、产研驱动等方面进行布局，助力科技创新和新质生产力发展。本文深度解析券商的战略思考和行动。

引言： 2023年6月19日，证监会发布的《关于深化科创板改革服务科技创新和新质生产力发展的八条措施》（简称“科创板八条”）在资本市场掀起波澜，引发了广泛关注。作为服务实体经济的重要力量，券商如何抓住机遇，助力科创企业高质量发展？本篇文章将深入探讨“科创板八条”满月后，券商的战略布局和行动，以及对未来科创板发展的展望。

科创板八条：制度升级，开启新篇章

“科创板八条”的出台，标志着科创板改革进入全新阶段，释放了资本市场持续深化改革的积极信号。它不仅是资本市场服务科技创新的重要举措，更是推动经济结构转型、促进新质生产力发展的重要引擎。

1. 包容性提升：打开科创企业融资大门

“科创板八条”最引人注目的变化之一，就是提升了制度包容性，特别是对未盈利科技型企业的支持力度。这一举措，迎合了当下科技发展趋势，为那些具有关键核心技术、市场潜力大、科创属性突出的优质未盈利企业打开了融资大门，为国家科技战略提供了系统性且富有实践意义的资本市场改革方案。

1.1. 突破盈利门槛：未盈利企业上市的机遇与挑战

科创板允许未盈利企业上市，但目前审核实践中，这类企业占比仍然较低。主要原因在于，部分潜力科创企业尽管突破了重大核心关键技术，但仍需通过资本支持和较长时间孵化，才可能逐步产业化，实现后期较好盈利。因此，市场普遍期待监管层能进一步完善相关制度，明确“优质未盈利科技型企业”的具体标准，为这些潜力企业提供更清晰的上市路径。

1.2. 完善审核机制：平衡包容与风险防控

科创板的包容性提升，也带来了新的挑战，即如何平衡包容性和风险防控。此前，部分未盈利企业上市后迟迟难盈利，投资风险陡增引发市场质疑。因此，未来需要在审核机制上进一步精细化和完善，既要支持具有核心竞争力的科创企业快速发展，又要防范潜在的风险，确保资本市场健康稳定发展。

2. 并购估值空间待打开：助力科创企业做大做强

科创板并购重组一直是市场关注的焦点。近年来，科创板并购重组案例较少，主要原因在于轻资产高科技公司难以用传统方法估值，盈利存在较高不确定性，置入难度较大。

2.1. 估值包容性提升：释放并购潜力

“科创板八条”提出“适当提高科创板上市公司并购重组估值包容性”，为科创板并购重组创造了良好条件。这一举措，将有助于解决科创企业并购估值难题，促进产业链上下游的整合，为科创企业做大做强提供更多机遇。

2.2. 关注案例落地：推动并购市场活跃

未来，需要关注更多并购案例的落地，特别是创新性并购案例，为市场提供借鉴，推动科创板并购市场活跃起来。

3. 再融资灵活安排：支持科创企业长期发展

“科创板八条”在再融资方面也进行了重大改革，特别是推出了再融资储架发行试点，赋予企业灵活安排各阶段证券发行规模的自主权，有助于降低融资成本，同时降低单笔大额融资给二级市场带来的冲击。

3.1. 储架发行试点：提升融资效率

再融资储架发行试点，可以提高融资效率，让企业根据自身发展需要灵活安排资金需求，更加有效地利用资本市场资源，促进企业健康快速发展。

3.2. 研发投入支持：鼓励科创企业长期主义

“科创板八条”还提出“探索建立‘轻资产、高研发投入’认定标准，支持再融资募集资金用于研发投入”，鼓励企业将再融资资金用于长期研发投入，促进产业链的协同创新，推动科技自立自强。

4. 强化产研驱动作用：券商服务新质生产力

“科创板八条”的实施，为券商服务新质生产力发展提供了新的机遇和挑战。券商需要精准聚焦新质生产力相关行业，主动将自身发展融入国家重大发展战略之中，为科技创新和新质生产力发展提供全方位金融服务。

4.1. 优化组织架构：聚焦新兴产业

券商纷纷优化组织结构，组建专门的行业部门，深耕新兴产业，比如高端制造、医疗健康、新能源、互联网信息技术等领域，提供专业化的金融服务。

4.2. 强化研究能力：提升产业理解

券商需要加强产业研究，提升从业人员的产业理解，才能更好地为科创企业提供精准服务。

4.3. “三投”协同：优势互补，协同发展

券商需要发挥投行、投资、投研的协同优势，整合资源，为科创企业提供全链条金融服务方案，从融资策划、资本运作到产业整合，提供一体化的解决方案。

5. 如何更好地服务科创企业？

以下是一些券商如何更好地服务科创企业的建议：

  • 加强与科技企业的沟通交流： 了解科技企业的真实需求，提供更精准的金融服务。

  • 建立完善的科技企业数据库： 为投行业务提供支持，帮助券商精准识别潜在的科创企业。

  • 加强对科技领域的专业研究： 提升对科技行业的理解，更好地服务科创企业。

  • 引入专业人才： 补充科技领域专业人才，提升券商服务科技企业的能力。

  • 加强与政府部门的合作： 参与科创政策的制定和执行，更好地服务科创企业发展。

常见问题解答

1. 科创板八条对券商有哪些影响？

“科创板八条”为券商带来了新的发展机遇，也提出了更高的要求。券商需要在制度包容性、并购估值、再融资、产研驱动等方面进行布局，提升服务科技创新和新质生产力的能力。

2. 券商如何抓住科创板八条带来的机遇？

券商需要积极学习研究新政策，优化组织架构，加强产业研究，提升专业服务能力，充分发挥“三投”协同优势，为科创企业提供全方位的金融服务。

3. 科创板未来发展趋势如何？

科创板将继续深化改革，进一步完善制度，提升包容性，为科技创新提供更强大的资本支持，助力国家科技战略的实施。

4. 科创板对中国经济发展有何意义？

科创板是推动科技创新和新质生产力发展的重要平台，将为中国经济高质量发展注入新的活力，推动中国经济转型升级。

5. 券商如何参与科创板的建设？

券商可以积极参与科创板政策的制定和执行，提供专业化的金融服务，助力科创企业发展，推动科创板建设成为全球领先的科技创新资本市场。

6. 如何评价科创板八条？

“科创板八条”是科创板改革的重要举措，它体现了监管层支持科技创新、服务新质生产力的决心，为资本市场发展注入新的活力，将推动中国经济高质量发展。

结论

“科创板八条”的发布，为科创板发展开启了新篇章，也为券商服务新质生产力发展提供了新的机遇。券商需要抓住机遇，不断提升服务能力，为科技创新和新质生产力发展提供全方位的金融服务，为中国经济高质量发展贡献力量。

此外，需要注意的是，本文仅供参考，不构成投资建议。投资有风险，入市需谨慎。